上周玻璃價格較為平穩；截止到7月22日，已有幾家水泥玻璃公司披露了2017年中報業績預告，清一色的大幅預增，剔除掉基數效應，7家公司上半年業績絕對值也較高，為什么水泥玻璃公司業績增速和絕對值都有這么大的好轉，好轉背后的驅動因素有什么差異，下半年會怎么演化？

首先，從量價角度來看，玻璃行業由于區域分化并不明顯，玻璃行業上半年經歷了量價齊升態勢，價格環比雖然沒有上漲，但是一直維持在高位。整體而言，上半年行業整體需求仍不錯（除了部分地區，東三省這幾年一直不好，京津冀由于環保原因，甘肅由于反腐原因），需求超預期的主要原因來自于房地產；由于供給端集中度較高，而部分需求不好的區域價格表現也很堅挺。其次，對于價格周期型行業而言，企業盈利最容易超預期來自于價格維持在高位（并不是價格環比大幅上漲）階段。

最后，展望下半年，行業今年有兩個變化值得重視：一個是需求端，過往周期規律的經驗失效，本輪地產周期被拉平拉長，使得下半年行業基本面的預期發生修正，下半年行業需求不會差（按照之前的經驗將往下行）；二是供給端，行業集中度提升使得大企業話語權加強，同時環保趨嚴小企業經營困難帶來階段性供給收縮。

上周基本面變化：玻璃價格淡季小幅回落

上周末全國白玻均價1473元，環比上周上漲0元，同比去年上漲245元。截止到周末，浮法玻璃產能利用率為72.07%，環比上周上漲0.61%，同比去年上漲1.51%；在產產能92814萬重箱，環比上周增加780萬重箱，同比去年增加4230萬重箱；行業庫存3385萬重箱，環比上周增加14萬重箱，同比去年增加2萬重箱；庫存天數13.31天，環比上月增加-0.06天，同比增加-0.63天。

上周玻璃現貨市場整體走勢平穩，除個別企業根據自身的庫存及資金情況對價格零星調整外，多數企業當前仍以穩價出庫為主；與去年同期的火爆行情相比，今年現貨市場7月行情整體波動不大，主要原因在于市場需求增長放緩及產能的快速增長，近期各地區冷修復產的生產線都搶在旺季前點火復產，后期仍有部分生產線有點火計劃；臨近銷售旺季，市場尚無價格上漲的跡象，多數企業仍以挺價運行為主。